在不到10年的时间里，成立于1988年的万达，扎根于住宅地产。

1997年亚洲金融危机来临时，万达成功转型为商业地产，一举取得成功，王健林的“野心”开始向海外扩张和进军。

2015年，身价倍涨的王健林成为中国大陆首富。2017年，在其鼎盛时期，拥有两百多家万达广场，十多个万达城市，八十多家五星级酒店。

然而，随着国家供给侧改革的实施，以及有关政策的出台，银行开始收紧房地产贷款，在内部和外部现金流的压力下，万达不得不“断臂求生”。2017年至2018年，数千亿房地产企业被出售，所有海外房地产项目被清空。

恒大地产成立于亚洲金融危机期间，但并非“不合时宜”。相反，恒大以其强烈的住宅日历理念，跻身广州十大房地产企业。

恒大在2009年迎来了其生命中的亮点IPO，并成功登陆香港交易所。此后，许家印充分利用资本的力量，开始向全国扩张，但始终扎根中国，一系列爱国行动赢得了人民的心(广东恒大足球俱乐部的成立、贵州扶贫项目等)。

在这个阶段，恒大的品牌已经变得更加稳固，2017年，许家印也成为中国房地产新首富。

与万达不同的是，由于恒大在房地产领域是稳定的，最初的供给侧改革并没有对恒大产生很大的影响，但随着改革啃噬“硬骨头”，恒大的“危机”来了。

去年八月份，国家划的三条红线，恒大全部命中。特别是负债规模达到1.98万亿韩元，资产负债率接近80%。许家印不得不“卖身”求存。

房地产的春天还会来吗？

目前，全国仍处于供不应求的状态，个别地区的工业去工业化困难也不常见。但全国房地产市场呈现两极分化趋势，一二线城市供应紧张，三、四线城市库存压力较大。随着城市化趋势的不断深化，这种情况在短期内难以改变。

总体而言，中国的房地产问题有政策解决方案，但可能需要20年、30年甚至更长时间才能从根本上改变。其中既有历史因素，也有现实矛盾。