榜单解读

4月，土地市场成交基本恢复。根据EH50房企拿地情况，投资拿地多以大中房企为主，且各周拿地规模环比持续增长，布局城市以一二线和强三线为主。

一.

房企投资力度恢复，百强门槛值升至28.6亿元

从4月各梯队房企累计新增货值门槛来看，环比均有增长，但同比仍有不同程度的下降。绿城新增货值位居行业首位，达到1260.3亿元，其次便是龙湖、保利和招商蛇口，新增货值分别达到982.8、876.6和816.1亿元。中国恒大4月份拿地力度尤甚，单月新增货值516.3亿元，1至4月累计新增货值达到756亿元。根据各梯队房企新增货值门槛值，TOP10房企门槛值为584.6亿元，同比下降19%；TOP20房企门槛值为391.9亿元，同比下降4%；TOP30房企门槛值为197.4亿元，同比下降33%；TOP50房企门槛值为108.3亿元，同比下降4%；TOP100房企门槛值为28.6亿元，同环比上行，表明行业集中度在持续提升。

整体来说，4月房企拿地力度基本恢复。我们认为，疫情的发生仅仅导致企业投资拿地时间延后，并未对需求造成打击。尤其是随着企业复工、复产，房企经营回归正常，线下销售已经恢复，以此带来的现金回款帮助公司在土地市场上不断斩获优质资源。

二.

EH50房企拿地规模持续增长

二三线城市是布局重心

根据亿翰智库对EH50房企监测情况，典型房企本月各周拿地规模持续增长，其中4月第四周房企合计获地962.1万平米，环比增幅达到50.7%；投资额达到485.7亿元，同比增长23.6%。月内成交量保持增长的情况下，我们发现企业拿地的楼面价环比下跌。对此我们认为主要是房企注重布局二线和强三线城市所致。

首先，我们一直强调一线城市土地有限，地价偏贵且限制性条件较多，对房企的资金是考验。例如北京和上海成交的高价地块多是由国企或外资通过合作获取，这两类房企的融资成本较低，具有资金优势，而民企面临资金成本高企，在一线拿地偏少。

其次，根据2020年业绩会情况，多数企业将二三线城市作为当年拿地的主要方向。

最后，自2月中下旬土地市场逐渐恢复以后，二线城市环比急速回升。4月，核心二线城市土地成交量环比达到35%，普通二线城市土地成交量环比达到76.9%，三四线城市环比涨幅16%，强三线城市是土地成交的主要区域。

在这样的情况下，房企加剧二线和强三线城市的投资，使土地成交规模增长，但楼面价小幅下降。我们认为，二三线城市土地竞争的加剧，对房企的资金将是极大的考验，企业应重视自身资金流入，关注深耕的二三线城市，适时获取土地。

三.

投资拿地以大中房企为主

恒大单月新增超500亿货值

4月，大中房企投资拿地力度加大，其中龙湖、恒大、绿城最为典型。

●中国恒大：单月新增土地超500万平米

2020年4月，中国恒大新增土地储备501万平米，投资金额241.2亿元，土地成交平均溢价率为15.3%。其中，公司在昆明获取的一宗宅地溢价率高达97.3%，成交金额6.9亿元，成交建面16.6万平米。同时恒大在4月20日单日以底价在西安获取8宗土地，总建面为147.1万平米，投资金额13.8亿元。

●龙湖集团：单周土地成交超180万平米

龙湖1-4月新增货值982.8亿元，单月新增土地储备221万平米，仅在4月第4周，龙湖新增土地储备就达到184.6万平米，占本月土地成交总规模的83.5%。公司更是在青岛以底价15.4亿元获取6宗地块，涉及规划建筑面积74.6万平米。

● 绿城中国：新湖中宝入股绿城，加强项目间合作

2020年1-4月，绿城新增货值1260.3亿元。值得注意的是，4月26日新湖中宝以30.685港元入股绿城，而在过去一周内，绿城中国便入股新湖中宝的7个项目，获取大量优质土储。我们认为，此次合作有利于实现1+1>2的目标，对此绿城能够获得大量优质土地，而新湖中宝又能获取资金补充，双方各取所需。

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